一.国内经济温和复苏
2023年Q2，国内经济增速预计将延续复苏。
一季度呈弱复苏态势，但尚未达到市场预期。主要原因有:1）政策端，2023年GDP增速目标为5%，国内政策不强刺激，强调内生修复;2）投资端，基建投资短期热度高，但二季度可能降温,因建筑业PMI新订单指数大幅回落;3）消费端,消费复苏低于预期，居民消费信心降至历史低位;4)出口端，一季度出口数据韧性强,但需关注下半年欧美经济风险。
二.半导体设备国产化加速
昨日国内半导体设备龙头企业业绩超预期，进
-步催化半导体设备板块国产替代逻辑。目前看对
于半导体设备与材料有望进—步的受益国产替代,主要逻辑有四点，第一，美荷日制裁加码，推动半导体设备国产替代逻辑强化。第二，国内晶圆长扩产预期上修及半导体景气复苏,为设备带来利好。第三，政策扶持落地，大基金二期投资启动，助力半导体产业。第四，AI算力需求提升，半导体设备有望成为AI行情扩散的下一关注方向。
三.配置思路
目前看国内经济呈温和复苏态势，去年末疫情政策调整后企稳回升，预计二季度延续复苏。内生动能修复是主线,政策托底意愿强，滞后效应显现。
A股市场整体震荡向上，关注三大主线:新轮产业趋势数字经济板块,继续关注TMT产业链,如:算力、半导体;中国特色估值体系关注大央企/国企板块，如:低PB的建筑工程;衰退后新一轮大通胀关注上游资源板块，如:铜、电解铝。
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